美联储加息影响正减弱 股市哪些领域可未雨绸缪？

本周A股部分热点动力或减弱，市场最为关注的是美联储公布议息决议。不过，数据显示，即使加息变成现实，对A股的影响也没那么可怕。全球经济数据的发布或正抵消货币收缩影响。

最新消息显示，债市监管可能升级，而股市整体上有望成为资金的“避风港”。这也意味着，本周A股虽然面临一定的不确定性，但从中长期来看，适当调整大有裨益，回调期间可关注优质成长股、国企改革以及低估值的优质制造业龙头。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

广州日报讯 “我们认为加息是迟早的事情，但加息本身已经不怎么重要了，而是加息的幅度会有多大、加息的频率会有多高？”深圳一位私募人士表示。上周五美国非农数据好于预期，有可能为美联储加息进一步扫清障碍。因此，在多数机构人士看来，美联储加息的概率明显上升。

从最新的调研来看，摩根士丹利称，从现在到2018年年底，美联储可能会加息7次，摩根大通和高盛认为美联储今年将加息4次。

不过，记者通过对比历史数据发现，仅从股市来看，美联储加息同A股指数变化没有太大的关联。这也意味着，A股投资者提高警觉是必要的，但随着宏观数据的强劲，没必要担惊受怕。

上周A股上证指数下跌0.17%，虽然比前一周1.08%的跌幅明显收窄，也连续下跌了两周。不排除部分因素是对美联储加息的担忧。

实际上，从全球资本市场的表现来看，宏观经济基本面的影响已经超越货币政策的变化。上周五即使面对美联储加息预期飙升，欧美股市并未大跌，纽约三大股指再度上涨。A股市场上，从2016年三季度以来货币收紧信号不断出现，今年2月份M2增速下降到11.1%。但A股却维持震荡上行，上证指数期间累计上涨了10.39%，今年2月单月上涨2.61%。而这背后的支撑应该是经济运行回暖信号在增强。“如果宏观经济向好，企业的盈利增速好于因货币收缩带来的成本攀升，那股价还有上涨的空间。”一位不愿透露身份的券商策略分析师称。

图表说明

从2005年以来，美联储累计有过14次加息。但加息前5个交易日，A股上证指数下跌的记录只有4次，加息后5个交易日下跌记录为6次。2015年12月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，这是美联储2006年以来首次加息，当日A股并未下跌，上证指数反而上涨1.81%。而2016年12月14日，美联储再次加息，虽然A股前后波动较大，但很快上证指数从美联储加息前一天收盘的3155.04点上涨到3264.08点的阶段高位。因此，从历史数据看，美联储加息对A股影响并没有很强的关联性，A股依然按照自身规律运行。

哪些板块有“肉”吃？

可关注估值合理的优质成长股、国企改革、“一带一路”和煤电板块

上周受到基建和金融等权重板块回调的影响，A股沪深两市齐跌，除人工智能、国企混改等少数亮点外，市场并没有出现较为清晰的领涨主线。且沪指在3月9日破位下跌后，上周五并未反弹，继续下跌0.12%。这也意味着，短线来看，市场情绪相对谨慎。因此，部分市场人士认为，最近要适当降低仓位，防范风险。但调整中可未雨绸缪，寻找新的目标。

万联证券首席投资顾问古振华分析，今年的货币政策相比2016年更加中性、趋紧。而美国产业链回归，石油美元转向产品美元，美元中期可能走弱，“A股区间震荡，最近是要降低仓位，防范风险，因为市场短线存在一些不确定性因素。”

如何做到未雨绸缪，古振华指出：“今年的政府工作报告首次提到4个要点:人工智能、新三板、煤电去产能和5G。其中，人工智能要重点关注。另外，作为货币锚的黄金、军工、农业中线看好。”

根据记者多方综合了解，结合当前政策热点以及市场环境，估值合理的优质成长股、国企改革、“一带一路”和煤电板块有望成为市场回调后的反弹主力。数据显示，今年以来，虽然以创业板为首的部分成长股频繁异动，股价较强，但同建材、家电、钢铁有色等周期板块相比，这些业绩维持高增长的成长股股价多数依然在“低位”，一旦市场好转，补涨不可轻视。而国企改革主题，多数机构人士认为，今年将进入以混改为突破口的新阶段，中央、地方政策频发，有望成为全年热点。而电力板块受到煤炭价格上涨挤压，业绩出现恶化，而煤电行业5000万千瓦的去产能目标，也可能为行业龙头上市公司制造股价上涨的机会。