2017年国企改革展望：管资本加速破局 以混改为突破口

2016年国企改革明显提速。无论是政策的发布频率，还是高层的表态，都预示着2017年国企改革将会全面深入推进。特别是元旦刚过，国企改革领域出现标志性事件，中国铁路总公司、云南白、中国兵器集团接连发出混合所有制改革的声音。混改方面的实质性进展修复了市场前期对国改进度的一致悲观预期，对于2017年，国企改革同样被寄予更多的厚望。

那么，2017年国企改革全面深入推进的落脚点在哪儿？接受证券时报记者采访的专家表示，展望2017年的国企改革，落脚点有可能侧重在围绕构建国资运营平台的改革将会提速、以部分重要领域混合所有制为突破口，在国企公司治理和市场化的经营机制上见成效。进一步完善国资布局，加快央企兼并重组步伐。

国资监管体制改革

将加速“破局”

2016年被认为是国企改革的实施之年。无疑，本轮国有企业改革已经进入深水区，国资监管从“管资产”向“管资本”转变无疑是改革的关键所在。而在2017年，国资监管体制实质性改革将加速“破局”。作为“十项改革试点”中重要的一项改革内容，围绕着构建国资运营平台的改革将会提速，试点企业也会进一步扩围。

中国企业研究院首席研究员李锦指出，下一步国企改革的重要方面，就是将原本的国有资产管理架构由目前的两级变为国资监管机构、国有资本投资运营公司和经营性国企三级，逐步实现政企分开，将政府和企业剥离开来，以产权管理为纽带，突出国有资本运作，最终实现国资委从“管资产“向”管资本“转变。

国资监管体制机制的变革动作不断。2016年7月国资委公布的第二批试点名单中，新增诚通、国新作为国资运营试点，神华、宝钢、武钢、五矿、招商局、中交、保利等7家企业开展国有资本投资公司试点。国有资本风险投资基金、国源煤炭资产管理有限公司、国有企业结构调整基金的成立，也意味着将会通过市场化的方式进行资本运作。

4个月后，国资委又推出实质性措施――新设监督一局、监督二局、监督三局，推动外派监事会监督检查成果的综合运用。此外，地方国资也正加快布局改组与组建国有资本投资运营公司，有统计数据显示，目前已有36家省级国资委改组组建了142家国有资本投资运营公司。

分析人士指出，加快改组组建投资运营公司就是优化国资监管，明晰国资监管边界，提高国资监管效能的重要尝试。一方面，国资委计划扩大国有资本投资运营公司试点工作，下一步加快改组组建一批国有资本投资运营公司，履行出资人职责，更好地加强国有资产监管，完善国资管理体制。另一方面，已经选定的试点央企正在加快改革步伐，基本已经明确了改革思路，制定内部组织机构设置和职能调整方案。

国务院发展研究中心原副主任陈清泰此前表示，管资本为主是这轮国有企业改革的亮点和重要突破口，当前这轮国企改革的主导方面已经不是国有企业自身，而是在国家层面推进国有资产实现形式的资本化；这次国企再改革的命题不是政府机构“如何改进对国有企业的管理”，而是“管企业”转为“管资本”为主。

“新组建或改建的国有资本投资运营公司，将成为政府和市场之间的‘隔离带’。”李锦认为，今后，国有资产监管机构的指令主要通过国有资本投资运营公司这一平台，通过规范的法人治理结构，以“市场化”的方式往下层层传导，规避政府对市场的直接干预，真正实现政企分开。这种方式可以避免在出资人和企业之间叠床架屋和拉长委托人链条。

以混改为突破口

在经营机制上见成效

新年伊始，铁总带头，兵器集团紧跟，央企争锋2017年混改，混改成市场最大亮点。

李锦表示，推进混合所有制成为突破口，就是要启动企业内在活力，在国企公司治理和市场化的经营机制上见成效。“最主要的目的是要改变机制。现在，搞混改，是跟外部结合的，更是触动内部的调整，因此混改更具有内外兼修的改革特征。”

李锦表示，国企混改主要是两个方面，一是允许非国有资本参股国有资本投资项目，二是允许混合所有制经济实行企业员工持股。国企混改或在销售端和新增板块率先实现混合所有制，例如石油领域的石油加油站、电网的销售环节等。

地方混改也在加速推进，广州提出在2017年推动上市国企二次混改，开展职业经理人试点，稳妥推进员工持股计划；重庆市委书记孙政才强调，要加大国资国企改革力度；山西将在2017年上半年拿出国企国资改革实施方案并全面铺开……

此外，大批国企正在积极推进公司制改革。据悉，目前全国国有及国有控股企业改制面超过80%，央企及子企业改制面超过90%，85家央企集团层面已建立规范董事会。

国资委研究中心主任楚序平表示，2017年国有企业公司治理改革将包含五方面内容：一是加强国有企业党的建设，二是探索中国特色现代国有企业制度，三是推进董事会授权改革，四是探索国有资本投资运营公司治理机制，五是探索劳动和资本结合的新公有制。

完善国资布局

兼并重组步伐加快

国企改革一方面要优化国有资本的结构布局，另一方面还要增强国有企业的活力与竞争力。央企间的重组整合，将在2017年改革中扮演更为重要的角色。而事实上，央企在兼并重组方面堪称是国企改革推动最为迅速的领域，2015年至2016年，重组整合的央企共有22家，央企数量减少为102家。

在清华大学全球产业研究院副院长李东红看来，从2003年国资委成立到2016年的13年间，央企重组几乎贯穿始终，央企数量从196家到目前的102家，资产规模从6.9万亿元，到2015年的47.6万亿元。总体上来说，发展成效显著。但是，国有资本分布过散过宽，国有资本布局结构不合理、资源配置效率不高、同质化发展等问题仍然是阻碍国企发展的痼疾。

展望2017年，业内人士都认为，兼并重组步伐仍将加快，继续完善国资布局。国资委方面也已经预计2017年央企数量将从目前的102家继续下降，直至两位数。从行业看，按照国家对严重过剩行业的产业集中度预期，2017年最有可能发生央企重组兼并的行业分别是钢铁、煤炭、建筑和造船等领域。

对于未来的央企重组思路，李锦表示，新一轮国企重组将会更加注重结构调整，推动国有资本向前瞻性、战略性产业集中，向具有核心竞争力的优势企业集中。同时扣住供给侧改革的主线，清理退出一批国企，加快处置低效无效资产，淘汰落后产能，进而实现央企瘦身健体、结构优化、提质增效的目标。

“虽然数量下来了，效益也有所增长，但是这并不能成为最终评判央企重组成败的标准。重组不是简单的加减法，应该尊重市场规律，要看央企运行的质量是不是更加优化了，是不是更加适应市场经济了。”李东红称。

值得注意的是，国资委日前梳理出中央企业需要专项处置和治理的“僵尸企业”和特困企业2041户，涉及资产3万亿元。

李锦认为，接下来央企的结构调整有望在处置“僵尸企业”、化解产能过剩方面采取更多措施，而兼并重组是其中一个重要的手段。

“推进央企重组，对于解决国有资本布局结构、资源配置效率以及同质化发展等问题来说，意义重大。”李东红认为，接下来的央企重组，应该在关系国家安全和经济命脉的产业、产能过剩长期亏损的僵尸企业、拉入民营资本的力量提高效率以及除去改革的制度死角等方面，做好“加减乘除法”，进而达到“1+1>2”的效果。

从2003年国资委成立到2016年的13年间，央企重组几乎贯穿始终，央企数量从196家到目前的102家，资产规模从6.9万亿元，到2015年的47.6万亿元。总体上来说，成效显著。（记者 许岩）